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蒙牛乳业实现收入为689.77亿元(人民币大发快三大小单双技巧

编辑:大魔王 2019-06-18

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  2018年,蒙牛乳业实现收入为689.77亿元(人民币,下同),同比增长14.7%,高于市场平均预期689.2亿。净利润为30.43亿,同比增长48.6%,对应每股基本盈利0.779元,高于市场平均预期0.767元。毛利同比上升21.7%至257.8亿,毛利率提升2.2%至37.4%。经营利润同比增长4.9%至35.44亿,经营利润率同比-0.5%至5.1%。EBITDA同比增长29.7%至53.7亿,EBITDA率同比增长0.9%至7.8%。我们预期公司将能达到管理层提出的2019年目标:收入低双位数增长,利润超过收入增速,经营利润率提升50bps以上(不含VAT下降)。原因如下:1.乳制品消费提升空间仍然十分巨大。目前中国人均乳制品摄入量与大多数发达国家和地区存在较大差距,而且近年来蒙牛通过渠道拓展,积极的开发低线.在产品结构持续升级、渠道往低线城市渗透、深化通深耕(RTM)策略、及18年的低基数下,大发快三大小单双技巧,我们预期蒙牛有望实现低双位数的增长目标。3.由于奶源缺口较去年有所扩大,凤凰彩票注册,市场预期2019年原奶价格将保持温和上涨的态势,增长幅度在5-10%。蒙牛通过原奶采购的协同,以及各单元的产销协同将能有效地控制原物料成本。4.市场普遍预期联营公司现代牧业(19年盈利/亏损改善幅度将加大,账面有望出现转盈,而雅士利(01230.HK)扭亏转盈后预期对蒙牛的盈利贡献扩大。5.在提升销售运作效率、降低销售及经销费用率下,将能提升经营利润率,盈利增长有望超过收入增速。根据彭博,4月2日收市价28.6港元,对应19/20年市场预计市盈率为25x/20x,19/20年市场预计EV/EBITDA为16x/14x。目前市场平均目标价30.7港元,对应市盈率27倍,潜在上升空间7%。投资者待股价回调时逢低买入。

  

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